美國財政部日前公布匯率報告，雖然未將台灣列入匯率操縱名單，但提醒台灣需考慮採行縮小儲蓄率和投資率差距的政策。根據主計總處統計，代表閒置資金的超額儲蓄去年已突破三兆元台幣，而且從長期趨勢來看，閒置資金呈現越堆越多的走向。閒置資金過多，不但表示資金用於投資、消費的效率低落，更可能助長炒房、炒股、吹大泡沫，實乃台灣經濟的一大隱憂。
由於台灣符合美國列入匯率操縱名單的三項標準，因此包括中央銀行總裁楊金龍在內，先前許多產官學界人士擔心台灣被美國列入匯率操縱名單。在四月分的美國財政部報告出爐之後，台灣算是虛驚一場；但十月分美國還會公布今年的第二次匯率報告，台灣一方面需視本身條件適時、適當進行調整，另一方面也應與美國持續溝通，以免「頭過身沒過」，不但被列匯率操縱，甚至遭到美國貿易報復。
儘管台灣過了今年四月的這一關，但美國財政部一方面要求我方「解決政策扭曲並增加資訊透明度」，另一方面也提醒，台灣要避免上榜，需考慮採行縮小儲蓄率和投資率差距的政策。質言之，即使美國財政部沒有做此提醒，台灣也應以政策將閒置資金導入消費或投資。其理正如二０一０年台灣房價竄高時中研院院士胡勝正所說：「台灣超額儲蓄累積快速，本身就是『熱錢製造者』」，「超額儲蓄及低利政策，是造成熱錢流竄主因」。
所謂「超額儲蓄」，是指國內儲蓄毛額減去國內投資毛額；超額儲蓄占國民所得毛額（ＧＮＩ）的比重，就是超額儲蓄率。由此一定義可知，從超額儲蓄、超額儲蓄率觀察，即可看出閒置資金的程度。近年來台灣超額儲蓄持續增加，二００九年超過一兆元，二０一四年破兩兆元，去年再破三兆元；超額儲蓄率則自二０一三年超越百分之十，去年更已達百分之十四點八七。這兩個數據都可看出閒置資金問題越來越嚴重。
雖然去年台灣超額儲蓄突破三兆，與國人因疫情出國旅遊大減有關，但也與去年國內消費未見明顯擴增有關。以主計總處公布的資料來看，去年國人在國外消費成長率為負百分之八十四點一九，但國內消費僅增加百分之二點九八，導致民間消費年成長率為負百分之二點三七。顯見，國人減少國外消費，卻並未有效移轉為國內消費，多出來的錢也是堆高閒置資金的一個因素。
其次，若以投資率觀察，雖然近兩年蔡政府強調台商回流爆發，且去年、前年投資率均逾百分之二十三，優於前幾年的表現；但與二０一０年之前動輒百分之二十三以上相較仍屬偏低。如果與蔡總統很愛比較的「亞洲四小龍」來看，南韓、新加坡近十年的平均投資率為百分之三十一點二、二十七點三，台灣顯然還得加加油！
再進一步來看，超額儲蓄偏高顯示消費、投資等國內有效需求不足，此一現象是否表示台灣已陷入凱因斯所說的「節儉的矛盾」：儲蓄增加反而導致國民所得水準下降？政府部門也應正視。
其實台灣經濟學者、財金官員近十幾年來都持續關切超額儲蓄偏高的問題。二０一九年七月楊金龍在一場演講中就指出，台灣超額儲蓄主要反映少子化和人口老化、企業投資不振這兩個因素。因此，蔡政府尤應針對這兩個問題提出有效對策，否則超額儲蓄偏高的困擾仍恐揮之不去。
